交易日记

2022年美元持续升值，日元贬值20%，成为非美货币中最差的货币。因为利差过大，本来作为套息货币的重要借入方的…

今天的PCE数据有喜有忧。但是美债市场没有延续昨天的初步企稳迹象，到目前继续下探。依然是二债下跌最多（经过久期…

宏观交易最大的难点在于洞悉未来的变化，尤其是中长期的未来，这几乎是不可能的。我经常设想自己在1995年的日本，…

这个日记记录了最近新冠发展的一个系统性思考。之所以单独记录下来，部分来源于我们对风险的现实感受。风险就是坏事情…

考虑到日本央行持有的国债规模已经超过50%，日债的市场流动性越来越稀薄，将其控制在区间范围内的难度越来越高，所…

市场的重大变化有时会在我们认为最不可能发生的时候发生，其中的原因就在于，我们往往容易关注到新的变量，而忽略了旧…

昨晚看到NBER两位经济学家对美国劳动力市场的一篇重磅论文。他们认为现在市场，其实更多是美联储，对美国劳动力市…

我在2023全球宏观重大事件中展望中，列举了日本可能修改货币政策框架，即实际上放弃QQE的目标。这里面的关键机…

从12月7日开启共存以来，这个问题一直困扰着我，这可能是在当初期待严防疫放松的时候，多数人都很难想到情景，这次…

宏观交易员两项很重要的能力，一是把握趋势，二是把握拐点，这两者都是不容易的事情，但值得努力尝试。把握趋势，就是…

12月加息50BP靴子落地，这个已经被市场充分预期的结果并无意外，对于这次议席会议的关键有两个，一个是美联储对…

向下。交易研究可以归纳成为八个字：言之有理，言之有据。有理的意思是符合事物发展本身的规则，比如指令经济下面，应…

今晚FOMC会议和谈话要点： 终端利率展望，目前市场预期是4.82，我估计鲍威尔会讲5%左右； 加息进程展望，…

对这个话题，研究最深入的应该是亚特兰大联储，因为他们构造了两个CPI分类指数，一个是灵活变动的CPI，可以更好…

在我们建立了自己的经济、金融和市场跟踪体系后，基本上就不看任何第三方的报告了。因为如果我们错了，数据和市场表现…

最新数据无疑进一步确认了美国通胀的下行趋势，不管是美联储认为最重要的剔除能源和租金的服务价格，还是更广泛的核心…

今年我们建立了完整的对美国CPI和PCE监测的指标。今天数据的焦点在于CPI中的住房价格是否拐头向下，如果这个…

明天的CPI又是全球瞩目的时刻。不少人认为美国可能存在一个通胀的高原期，也就是通胀会持续高位。但是在我看来，高…

对于海外资产来讲，本周最重要的是CPI数据，其次是美联储会议，美股已经盘整了将近1个月，美债也存在回调的可能性…

目前外汇交易的主要方式是各种衍生品的OTC交易，而不是中央市场的电子化交易。而且这个趋势越来越明显。BIS在最…