按年归档：2020

今天全球风险资产可以看到一个明显调整，包括股票、商品以及EM货币，原因我上午已经提过，一是美国的疫情曲线，这是…

美国这几天疫情曲线有重新抬头的迹象，在经历一周下降后，已经连续5天出现增长，德州昨天公布了疫情以来的单日最高纪…

我们很多时候过于关注短期市场波动，而忽略了一个更长时段更加确定的变化趋势。比如，我们现在来思考经济问题，全球经…

这是我看到对鲍威尔真实想法体会最深入的评论。他的确是一个非常谨慎的人，小心使得万年船。美国国债回到区间中上位置…

早上起来第一件事情当然是看一下昨晚联储会议和市场反应。昨天的statement没有特别新增的信息，主要是信息是…

调整就是涨多了，涨快了，调整是行情的一部分。实际上，我们最关心的是，调整是否会放大成一个比较深度的下挫，比如1…

5月份社融数据总体还算可以，当月社融新增3.19万亿，1-5月累计新增比去年多了5.37万亿，各项贷款余额和社…

很多时候宏观研究是枯燥的，时常做大量的工作，结果却一无所得，但其中的趣味也在于，当发现某些有价值的指标和逻辑关…

当心资产负债表的关联效应，即压缩负债端带来的资产端被迫收缩。 中国金融观察：结构性存款压降规模或高至3万亿 信…

这是滞后指标，现在反应的还是前几个月经济封闭的后果； PPI变动极大，不宜作为观察经济变化的指标； CPI还是…

昨天全球市场有一些波动。首先是欧洲开盘后，德国糟糕的制造业数据瞬间冲击了欧元和欧股，连带EM货币大幅贬值。美股…

蓝线是股价，红线是EPS（未经通胀调整）。一个基本经验是，每股盈利水平所对应的股价没有必然关系。所以，如果这次…

这一块的研究最近几年非常多，其实也是凯恩斯的传统。下面是日本的证据，感兴趣的朋友可以仔细研究。   …

这就是美股市场新高的最本质原因

三到四月份的时候，全球以及中国各类金融专家讨论的都是世界即将进入大萧条，美股将效仿1929年到1934年的走势…